科技网

当前位置: 首页 >新闻

2013年二季度交运行业投资策略防御为主编制

新闻
来源: 作者: 2020-11-18 01:33:10

2013年二季度交运行业投资策略:防御为主 精选高β个股增加配置弹性

主要结论与投资建议:防御为主,精选高β民政部门将把符合条件的困境未成年人纳入保障范围个股增加配置弹性。(1)一季报乏善可陈,防御为主。在经济弱复苏的宏观背景下,我们跟踪的行业数据及草根调研的信息显示国内经济复苏的力度较弱。我们重点跟踪的导师给出意见后25家公司中同比增速超20%的仅3家,同比下滑者9家。我们建议二季度交运配置以防御为主,配置高分红的稳定类标的。(2)精选高β个股增加配置弹性。根据我们跟踪的港口数据及草根调研情况,我们认为若市场存在上行机会,催化剂最有可能来自于海外经济体的超预期复苏。基于此,我们建议配置有可能持续受益于海外经济复苏的高β标的增加配置弹性。(3)配置标的:维持铁路、机场和航运"看好"评级,重点推荐的防御标的为大秦铁路(601006)、宁沪高速(600377)、厦门空港(600897)上港集团(600018),精选个股为中国国航(601111)、怡亚通(002183)和中远航运(600428)。

原因与逻辑在于:一季度行业经营数据显示国内经济复苏幅度较弱。(1)从铁路货运数据看,2013年前2月货运周转量同比下滑0.4%,且草根调研了解到3月份铁路请车率明显下降。公路的客货运同比增速下滑,货运同比增速为10.5%(下滑4个百分点)、客运同比增速7.5%(下滑2.5个百分点)。(2)3月份航空经营数据出现客座率与票价水平背离的现象。可能比较合理的原因之一就是经济复苏较弱,因公出行客流的同比增速较低;航空公司对于客流的预期亦较低进而释放的折扣票较多。当然还有三公消费限制、旅游因私出行占比提升等因素可能导致该背离现象出现。

2013年二季度展望:结构数据看二季度股价向上的机会可能来自于海外。(1)集装箱码头吞吐量增速及国际航线(尤其是美国航线)RPK增速均出现显着复苏,主要推动力是美国经济的持续稳步复苏。港口集装箱吞吐量增速自2012年9月即出现回暖迹象,上港集团3月箱量增速达到5.3%(高于2012年全年及前2月合并增速)。(2)草根调研了解到有航空公司Q1美国航线客座率提升了2.5个百分点,有部分营业部提出增加航班需求。我们可以精选回撤风险较小但同时会受益于海外经济超预期的标的,增加配置弹性。

2013年一季报前瞻:一季报业绩乏善可陈。(1)高速公路及航运行业2013年一季度净利同比下滑或仍亏损。受节假日高速公路通行费取消政策影响,高速公路重点公司利润同比下滑幅度在7.8%-40.0%之间。航运行业处于传统淡季,相较于2012年同期行业亏损幅度有所收窄,其中中海集运受益于集装箱运价恢复计划亏损幅度下降75.9%。(2)铁路、机场、港口和物流重点公司业绩稳定增长。我们覆盖的重点公司一季度业绩增速大部分在10%左右,但其中上港集团由于基数原因及受益于进出口贸易,业绩同比增长24.6%。我们重点推荐的大秦铁路同比增长10%至37.6亿元。(3)预计航空业一季度微利。我们分析预计一季度行业将维持微利状况,国航可能实现利润正增长、南航东航利润可能仍将同比下降;其中,中国国航同比增长25.5%至3.0亿元、东方航空同比下滑17.5%至2.2亿元、南方航空同比下滑18.5%至2.6亿元。

TX营养
虫咬性皮炎为什么会反复发作
银屑病吃什么药有效果
引发阿尔茨海默病的常见原因

相关推荐