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机构短炒苹果概念新股分析师直言三大软肋

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来源: 作者: 2018-10-02 23:39:29

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机构短炒苹果概念新股 分析师直言三大软肋

苹果股价突破500美元大关后星力捕鱼注册送分,一路震荡上扬,自去年年底以来上涨了40%,大幅跑赢道琼斯工业指数。苹果股价的强势也提振了A股相关上市公司的股价,特别是新近上市的环旭电子、共达电声、安洁科技等,甚至引发机构热捧。不过,上周五接受南都采访的两名TMT(通讯、媒体和技术)分析师均表示,内地苹果产业链上市公司在产业的价值链中偏中、低端,部分公司被替代性很强,且估值较高;而苹果市值扩张太快,恐难持续;目前A股市场风格面临转换,科技股能否持续表现仍然存疑。

相关公司财报未提及苹果业务比重

近期海外市场电子相关指数表现好,费城半导体指数上涨超10%,台湾电子指数上涨更为明显,国内电子股也在1月份开始反弹。中金公司分析员赵晓光认为,2012年开始,电脑和电视将复制过去三年智能的繁荣,其代表性创新产品Ultrabook和智能电视,从库存、需求和产能角度分析,电子行业景气将在一季度见底。

随着苹果股价连创新高,A股市场苹果产业链公司也大涨,如环旭电子的异动还被交易所临时停牌,招股说明显示,公司主要提供WiFi模组产品,主要客户为Apple和Intel;3月1日共达电声涨停,2日再次大涨5 .3%,招股说明中注明,微型驻极体麦克风2010年的市场占有率位列中国第二、全球第四,在其上市次日及2月22日、23日,买入前五均有机构的身影,机构分别共约买入540万元、1700万元和840万元,不过在3月1日的涨停中,机构也出现在卖出前五席位,金额为173万元。另一家上市公司为安洁科技,主要为笔记本电脑和等提供功能性器件,客户主要有苹果、惠普、摩托罗拉。与共达电声相似的是,机构采取了同样短线的策略:上市之初连续3天买入共约4200万元,在2月27日涨停距离前高不远处选择了减持,卖出前五均为机构,共卖出1.2亿元。

从上述三家公司来看,毛利率分别在10%、30%和36%左右,净资产收益率分别在10%、10%和26%。

实际上,A股还有一些为苹果提供产品的公司,如提供光电显示薄膜器件的锦富新材,2011年净利润10018.41万元,同比增长20.77%;而2月份收购宇瀚光电的金利科技,股价也连续大涨,宇瀚光电是苹果公司平板电脑(即iPad)铭板主要的供应商之一。此外,利源铝业也为苹果制作外壳和键盘。

不过,上述公司的相关财报,并未明显提及苹果相关业务占主营业务的比重。

电子业今年一看量二看产品创新

广东一名不愿具名的券商TMT研究员表示,苹果概念股近期走强的多是新股次新股,更多受益于上市后市场给予的高估值。其实,内地的苹果产业链公司在整个产业链中处于低端,这些公司的利润只占苹果产值的2%-3%,台湾约为5%-6%,产业链中,处理器、存储器、基带芯片等IC,以及液晶面板、触摸屏成本占比较高,在利润分配中,苹果仍占据最大份额。而从历史规律来看,苹果产业链低端的公司被替代的可能性很大。如安洁科技不是真正意义上的高科技公司。

虽然该公司招股说明书显示,目前拥有16项专利技术,但均在上市前的2009年7月至2010年4月之间突击申请,其中2009年7月7日1天申请了12项专利技术,且均为实用新型专利。截至2011年6月末,公司共有1053名员工,研发人员41人,其中大专以上学历33人,具有硕士以上学历的仅有1人。就研发支出占营业收入的比重看,2011年月、2010年、2009年和2 0 0 8年分别为2 .3 4 %、2.31%、1.64%、1.18%。

上述研究员表示,正是因为这些原因,国内电子类个股的走势没有持续性,也没法成为蓝筹股,无法与美国的苹果等科技股一样成为领导行业,这也带来另一个问题国内电子企业没有大的品牌,基本上都是找订单加工的模式,缺乏客户忠诚度。

不看好目前苹果产业链公司的走势,万联证券T M T行业研究员鲁军认为,苹果股价走强的逻辑是iPhone4和iPad2销量较好,公司目前市值超过5000亿美元,历史规律表明,5000亿美元的市值持续时间较短,而乔布斯去世后苹果公司能否再创辉煌,也是个疑问。另外,此轮科技股反弹的原因:一是超跌,二是行业景气度比预想要好,不过在目前市场风格面临转换的情况下,科技股能否持续表现仍然存疑。从市盈率来看,目前电子行业平均市盈率35倍,而A股苹果产业链公司估值较高。这类公司被替代性很强,股价也不会持续走强,如莱宝高科在2010年涨幅逾4倍,是因为盘子小,扩张能力强,而目前触摸屏竞争激烈、快速增长期已经过去预付款保函

上述不愿透露姓名的TMT研究员认为,去年的电子行业很差,今年业绩增长更多的依靠量的拐点,可关注与华为、中兴、联想等企业签约智能订单的服务企业。

赵晓光认为,下半年在Ultrabook和智能电视带动的换机需求触发下,电子元器件行业有望进入逐季环比增长的向上景气周期。下半年将进入消费电子创新高潮,Window s8、Ultrabook、iTV、三星智能电视、索尼P S4、iPad3、OLED、语音等围绕输入和输出环节、在人机互动环节的创新将推动电脑和电视的换机周期大红袍花椒苗,如歌尔声学将是重要参与者。

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