科技网

当前位置: 首页 >通讯

德银给予优酷土豆买入评级目标价296美元

通讯
来源: 作者: 2019-06-08 20:59:35

青少年长高吃什么钙片最好
孕期缺钙吃什么
孕妇脚抽筋吃什么钙片好

新浪科技讯 北京时间1月28日下午消息,德意志银行今天发布研究报告,将优酷土豆(NYSE:)股票初始评级定为“买入”(Buy),12个月的目标股价为29.56美元。

以下为报告概要:

收入预期强劲,利润率将改善

我们预计,得益于络视频和电视台之间的价格差异,以及其他多种因素的共同推动,优酷土豆2012至2015年的收入将保持50%的复合年增长率,利润率也将持续提升。考虑到目前的成本结构和市场状态,我们预计今后3年的利润率将提升43个百分点:到2015年,毛利率将达到53%,非美国通用会计准则营业利润率将达到22%。我们给予该股“买入”的初始评级,目标价为29.56美元。

移动商业化可能加速提升利润率

我们估计,按照相同口径计算,移动流量的商业化使得优酷土豆2015年的创收能力较2012年增长13%。另外,移动商业化也有可能加速提升利润率,原因是:1)不相称的带宽需求;2)内容成本已经由PC承担;3)广告价格有可能高于PC。我们预计优酷土豆2013年的移动收入为1.48亿元人民币,2015年达到18.89亿元人民币。我们相信,该公司的股价并未充分体现移动商业化对利润率的影响。

我们与华尔街的观点差异

1)我们预计,移动广告将在未来3年对商业化能力产生有意义的促进,而华尔街对移动商业化普遍持保守态度;2)我们因为移动商业化而给出了较高的利润率假设;3)我们不认为折扣率会出现大幅下滑。我们的量化分析表明,内容和带宽成本今后3年在收入中的百分比将很快下滑。

给予“买入”初始评级和29.56美元目标价

我们的目标股价源于10年的现金流量折现,折现率为15%。我们认为优酷土豆仍处于投资阶段,其内在价值的基础是未来3年的执行力取得成功。该股的风险在于:内容和流量的竞争、慢于预期的价格增长、弱于预期的移动商业化。(鼎宏)

小S帶仨女兒亮相 笑容夸張未受吳青峰事件影響
鴻星爾克雄心勃勃謀發展:全國最大生產基地正式投產_鞋業資訊_品牌動態
“仙履奇緣”這三雙婚鞋讓陳妍希的婚禮大放異彩

相关推荐