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38家ST公司退市风险大ST中华A居首附编制

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来源: 作者: 2020-11-17 21:18:54

38家ST公司退市风险大*ST中华A居首(附股)

自"ST"这一称号在中国证券市场诞生之日起,重组、借壳等概念就与这个板块紧密相连,冒险和暴利,在这里被诠释得淋漓尽致。

ST公司,是冒险者的乐园,是以小博大的专属地。如果它们退市,你的投入将大幅缩水甚至一文不值,如果它们被借壳重组,你的投入回报将翻一番、翻几番。这正是ST板块带给A股市场的独特乐趣。

不过,随着创业板的开设以及中小板上市节奏的明工作人员便邀请了这位参加过历届腾讯游戏嘉年华的忠实粉丝到场分享感受。其实李征宇在游戏圈内也颇有名气显加快,目前,A股市场借壳重组的几率较前几年有明显下降。因此,投资者对ST公司更需要从基本面关注它们的盈利回升以及对估值的影响。

基于ST公司的盈利预测以及它们的破产风险系数Z值,《投资者报》制作出A股ST公司风险排名。

风险警钟长鸣

所谓ST公司,是指股票被证监会予以特别处理,其条件主要为连续两年亏损或每股净资产低于1元,或者年报被注册会计师出具无法表示意见及否定意见。目前,较常见的是因连续两年亏损而被ST。

如果ST公司在第三年中报过后仍然处于亏损状态,股票名称前则被冠以*ST,向市场表明其退市风险警示。此外,如果公司无法在法定期限内披露年报或半年报,也将被实行*ST警示。

对于ST公司而言,如果第三年公司主营业务正常运营,扣除非经常损益后的净利润为正,并且每股净资产要高于1元,就可以申请撤销特别处理,即"摘帽"。

而*ST公司,如果第三年的业绩为盈利,但每股净资产仍低于1元,可以改为ST,即"摘星",如果每股净资产高于1元,则可以直接"摘帽"。如果第三年仍然亏损,则将实行暂停上市。

由此可见,相比于其他公司,投资于ST股的不确定性大幅增加。

一般而言,ST股的股价相对较低,并且,ST股票都被实行每个交易日5%的最高涨跌幅。因为这些原因,在一些初入市场的投资者眼中,ST股票因为股价低、涨跌幅小而被认为是风险小,这是个极大的误区。

很显然,ST股的最大风险不是源自每日的涨跌幅和股价高低,而是它们的依托主体--上市公司一旦被暂停上市,股票就不能在二级市场流通,投资者手中的持股将转为三板交易,市值无疑将大幅缩水。

然而,ST股即便有如此大的风险,却仍然能吸引大量的投资者,原因在于,ST股可能存在的暴利机会让部分人愿意承担相应的风险。

自ST这一称号诞生之日起,重组、借壳等概念就与此紧密联系,部分不符合首发上市的公司,选择通过与ST公司重组,实现借壳上市,由于主营业务的变更,盈利能力大幅提升,公司顺理成章实现"摘帽",股价自然是一飞冲天。

对于投资者而言,选择投资ST股,最重要的是不要选择可能面临暂停上市的公司,基于此,财务状况相对良好是成为借壳重组对象的核心条件。

因此,我们以退市风险为主、破产风险为辅,对目前A股市场的133家ST公司进行投资风险排名。

长期以来,我们一直鼓励投资者进行长期投资和理性投资,但我们并不完全排斥投机,只要投机行为建立在理性的思考之上,就有其存在的价值,对ST股的投机同样如此,只要对风险进行充分的评估,投机就不会显得盲目,以小博大也才有其可能。否则,只能是以卵击石罢了。

38家公司退市风险大

在评估ST公司的退市风险时,我们主要参照最近一期即2010年前三季度报告以及2010年全年盈利预测结果。

基于此,有38家公司存在较大的退市风险。这些公司的基本特征是,它们已经连续两年亏损,并且,2010年前三季度依然处于亏损状况,从而使得2010年全年存在较大的亏损可能性,或者,公司已经预告2010年全年亏损。

在这些公司中,风险最大的公司当属*ST中华A,该公司的破产风险系数Z值仅为-20.9,存在非常高的破产风险。

破产风险系数是美国财务专家阿尔曼在上世纪六十年代发明出的,这是一种通过多变模式来预测公司破产风险的分析方法,被称为Z值分析法。

据实证分析,阿尔曼提出了判断破产风险的几个临界值,当Z值大于2.9时,表明不存在破产风险,当Z值小于1.2时,表明公司存在较高的破产风险,当Z值介于1.2和2.9之间时被称之为"灰色区域",表明公司的财务状况不理想,存在一定的破产风险。

*ST中华低至-20.9的Z值,表明公司存在极高的财务风险,事实上,38家面临退市风险的公司,它们的Z值有35家低于1.2,其中更有20家为负值,财务风险极高。

除此之外,还有19家ST公司可能将变成*ST公司,即"戴星"。原因在于,它们的2010年前三季度财务报告显示仍然亏损,从而使得全年出现亏损的可能性较大。对于这类公司,尽管它们距退市尚有时间,但投资者也应当警惕其风险。

这19家公司的财务风险同样不容忽视,它们的破产风险系数Z值全部低于1.2的高风险临界值,表明极高的财务风险。其中,ST星美的Z值为-8796,另外还有14家公司为负值。

16家公司有望摘帽

133家ST公司,按照前三季度的财务报告,有6家公司已经符合了摘帽条件,它们是ST百花、ST珠江、ST金瑞、ST重实、ST国祥以及ST东源,它们在2009年和2010年前三季度均实现了盈利,并且,每股净资产高于1元。

另外,还有10家公司实现摘牌的可能性较大。它们在2010年第三季度末的每股净资产均高于1元,并且,按照前三季度的盈利状况和预测结果,2010年全年实现盈利的可能性很高。这10家公司是:ST皇台、*ST新材、*ST祥龙、*ST钒钛、*ST春晖、ST天宏、*ST思达、*ST光华、*ST精伦以及ST昌河。

一方面,这些公司的经营状况正处于好转之中,盈利的提升将提高公司的估值;另一方面,借壳重组也需要以短期不会存在退市风险的ST公司壳资源为目标。

需要指出的是,随着创业板的开设以及中小板上市节奏的明显加快,监管方对借壳上市的要求也在提高,目前,A股市场借壳重组的几率较前几年有明显下降。因此,投资者对ST公司也更需要从基本面关注它们的盈利回升以及对估值的影响。

不过,在这16家满足摘帽条件或可能摘帽的公司中,也有10家公司的Z值小于1.2,表明投资者仍需要关注这些公司的财务风险。

ST公司风险排名

风险排名 名称 风险预测结果 Z值 每股净资产 每股收益

1 *ST中华A 可能暂停上市 -20.86 -3.43 -0.11

2 *ST联华 可能暂停上市 -9.87 -0.45 -0.03

3 *ST源发 可能暂停上市 -5.91 -3.54 -1.18

4 *ST宝硕 可能暂停上市 -5.18 -6.40 0.00

5 *ST东碳 可能暂停上市 -4.54 -1.28 -0.17

6 *ST科健 可能暂停上市 -4.06 -8.45 -0.13

7 *ST大水 可能暂停上市 -2.31 -0.10 -0.07

8 *ST金化 可能暂停上市 -1.57 -3.93 -0.21

9 *ST沪科 可能暂停上市 -1.43 -0.67 -0.05

10 *ST金城 可能暂停上市 -1.00 -0.88 -0.91

11 *ST化工 可能暂停上市 -0.91 -0.91 -0.53

12 *ST石岘 可能暂停上市 -0.86 -0.26 -0.08

13 *ST钛白 可能暂停上市 -0.51 1.06 -0.36

14 *ST明科 可能暂停上市 -0.36 1.94 -0.11

15 *ST威达 可能暂停上市 -0.34 0.49 -0.03

16 *ST天一 可能暂停上市 -0.24 0.12 -0.08

17 *ST豫能 可能暂停上市 -0.21 0.69 -0.24

18 *ST中葡 可能暂停上市 -0.16 1.08 -0.21

19 *ST合臣 可能暂停上市 -0.13 0.53 -0.18

20 *ST国通 可能暂停上市 -0.13 0.70 -0.02

21 *ST博通 可能暂停上市 0.03 1.26 -0.02

22 澳大利亚羊毛拍卖市场价格大涨 *ST南化 可能暂停上市 0.11 1.03 -0.89

23 *ST汇通 可能暂停上市 0.18 0.81 -0.04

24 *ST河化 可能暂停上市 0.25 0.42 -0.06

25 *ST德棉 可能暂停上市 0.27 1.61 -0.13

26 *ST山焦 可能暂停上市 0.28 1.61 -0.39

27 *ST关铝 可能暂停上市 0.31 0.17 -0.19

28 *ST金花 可能暂停上市 0.46 2.15 -0.11

29 *ST力阳 可能暂停上市 0.47 -0.01 -0.02

30 *ST罗顿 可能暂停上市 0.50 1.40 -0.08

31 *ST黑化 可能暂停上市 0.55 1.32 -0.26

32 *ST北人 可能暂停上市 0.72 1.71 0.00

33 *ST建机 可能暂停上市 0.79 1.89 -0.01

34 *ST海鸟 可能暂停上市 0.97 1.55 -0.03

35 *ST高陶 可能暂停上市 1.13 3.35 -0.03

36 *ST中服 可能暂停上市 1.38 0.90 -0.03

37 *ST百科 可能暂停上市 2.39 1.71 -0.11

38 *ST九发 可能暂停上市 47.33 0.66 0.00

39 ST星美 可能戴* -8796.22 -0.03 -0.01

40 ST太光 可能戴* -10.95 -1.57 -0.10

41 ST博信 可能戴* -6.10 0.06 -0.01

42 ST方源 可能戴* -4.98 -2.09 -0.09

43 ST东盛 可能戴* -1.77 -4.93 -0.29

44 ST金顶 可能戴* -1.50 -1.64 -1.24

45 ST松辽 可能戴* -1.40 0.61 -0.04

46 ST东海A 可能戴* -1.19 0.23 0.00

47 ST长信 可能戴* -1.19 -0.79 -0.07

48 ST宝诚 可能戴* -1.04 -0.64 -0.15

49 ST迈亚 可能戴* -0.66 0.32 -0.08

50 ST泰复 可能戴* -0.59 0.22 -0.02

51 ST马龙 可能戴* -0.14 -3.06 -1.15

52 ST二纺 可能戴* -0.11 0.41 -0.05

53 ST昌鱼 可能戴* -0.09 0.42 -0.03

54 ST宜纸 可能戴* 0.03 -0.03 -0.07

55 ST轻骑 可能戴* 0.63 0.32 0.00

56 ST雄震 可能戴* 0.75 1.77 -0.01

57 ST天润 可能戴* 0.82 2.49 -0.58

58 *ST盛润A 可能不变 -66.92 -6.01 -0.06

59 ST兴业 可能不变 -20.36 -1.38 0.00

60 ST金泰 可能不变 -10.53 -1.54 -0.07

61 ST国药 可能不变 -8.54 -0.85 -0.03

62 *ST广夏 可能不变 -8.08 -0.32 -0.03

63 ST天龙 可能不变 -2.10 -1.31 -0.12

64 ST三星 可能不变 -1.44 0.21 -0.05

65 ST华光 可能不变 -1.42 0.21 -0.04

66 ST零七 可能不变 -1.02 -0.34 -0.03

67 ST四环 可能不变 -0.87 0.65 0.01

68 *ST亚太 可能不变 -0.54 0.40 -0.01

69 ST磁卡 可能不变 -0.50 0.18 0.00

70 ST唐陶 可能不变 -0.47 0.24 -0.30

71 ST贤成 可能不变 -0.36 -0.52 0.17

72 ST洛玻 可能不变 -0.21 0.10 0.04

73 ST欣龙 可能不变 0.01 0.72 -0.06

74 ST黄海 可能不变 0.05 -0.05 -0.26

75 ST琼花 可能不变 0.05 0.79 -0.16

76 ST渝万里 可能不变 0.12 0.60 -0.01

77 ST珠峰 可能不变 0.19 -0.26 -0.16

78 ST安彩 可能不变 0.24 0.90 0.06

79 ST中源 可能不变 0.47 0.40 0.01

80 ST能山 可能不变 0.58 1.06 0.01

81 ST中房 可能不变 0.67 0.50 -0.03

82 ST梅雁 可能不变 0.81 1.10 0.11

83 ST厦华 可能不变 0.84 -2.53 0.17

84 ST汇源 可能不变 0.84 0.55 0.02

85 ST甘化 可能不变 0.90 1.16 -0.07

86 ST科龙 可能不变 0.93 0.29 0.35

87 ST康达尔 可能不变 0.96 -0.20 0.00

88 ST中冠A 可能不变 1.21 0.86 0.04

89 *ST偏转 可能不变 1.44 1.91 -0.18

90 ST波导 可能不变 1.57 0.79 0.03

91 ST合金 可能不变 1.61 0.60 0.03

92 ST新太 可能不变 1.63 0.84 0.93

93 ST春兰 可能不变 1.76 3.62 -0.54

94 ST国农 可能不变 1.77 0.84 0.11

95 ST香梨 可能不变 2.26 1.86 -0.03

96 *ST建通 可能不变 5.98 1.56 -0.01

97 ST深泰 可能不变 6.18 0.11 1.34

98 ST宝利来 可能不变 7.16 1.00 0.00

99 *ST国发 不确定 -0.16 0.48 -0.09

100 ST华龙 不确定 0.05 1.21 0.09

101 *ST岷电 不确定 0.43 1.16 0.18

102 ST三农 不确定 0.55 1.43 0.13

103 *ST宝龙 可能摘* -3.07 -0.37 0.15

104 *ST张股 可能摘* -1.15 -0.07 0.05

105 *ST阿继 可能摘* -0.94 0.17 -0.05

106 *ST秦岭 可能摘* -0.76 -0.37 0.05

107 *ST东热 可能摘* -0.39 -1.54 -0.08

108 *ST筑信 可能摘* 0.03 0.25 0.32

109 *ST传媒 可能摘* 0.07 0.47 -0.01

110 *ST玉源 可能摘* 0.17 0.52 0.04

111 *ST四维 可能摘* 0.35 0.39 0.06

112 *ST金杯 可能摘* 0.69 0.19 0.16

113 *ST鑫新 可能摘* 0.70 0.40 0.01

114 *ST南方 可能摘* 1.23 1.83 0.86

115 *ST烽火 可能摘* 1.24 1.08 0.06

116 *ST博盈 可能摘* 1.39 0.74 0.02

117 *ST得亨 可能摘* 119.27 0.25 0.73

118 ST皇台 可能摘帽 -0.12 1.19 -0.11

119 *ST新材 可能摘帽 0.54 5.48 0.15

120 *ST祥龙 可能摘帽 0.62 1.21 0.00

121 *ST钒钛 可能摘帽 0.73 2.71 0.12

122 *ST春晖 可能摘帽 1.05 1.14 0.04

123 ST天宏 可能摘帽 1.10 1.77 0.19

124 *ST思达 可能摘帽 1.19 1.11 0.01

125 *ST光华 可能摘帽 1.51 1.30 0.01

126 *ST精伦 可能摘帽 1.67 1.67 0.03

127 ST昌河 可能摘帽 2.19 1.64 0.21

128 ST百花 符合摘帽条件 0.16 1.95 0.02

129 ST珠江 符合摘帽条件 0.41 1.24 0.09

130 ST金瑞 符合摘帽条件 0.50 1.30 0.08

131 ST重实 符合摘帽条件 1.29 4.19 0.04

132 ST国祥 符合摘帽条件 1.72 1.89 0.02

133 ST东源 符合摘帽条件 25.75 1.82 0.06

注:按照风险由高到低排名;每股净资产和每股收益来自2010年三季报;Z值计算公式为:Z值=0.717(X1)+0.847(X2)+3.11(X3)+0.420(X4)+0.998(X5),其中,X1=营运资金/总资产、X2=留存收益/总资产、X3=息税前利润/总资产、X4=所有者权益/总负债、X5=销售收入/总资产

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